Куда потекут деньги с депозитов при снижении ставок

Изображение от fabrikasimf на Freepik

Сохранят ли россияне деньги во вкладах, несмотря на снижение ставок? И куда перенаправят? 

Бонд, не Джеймс

В фондах ликвидности и депозитах накопился большой объем средств, и они могут хлынуть на рынок облигаций при малейших сигналах о переходе Банка России к смягчению денежно-кредитной политики, следует из обзора рынка долгового капитала от «Эксперт РА».

Доходности на рынке облигаций ощутимо снизились, когда в конце декабря-2024 ЦБ сохранил ключевую ставку без изменений. При малейшем сигнале о смягчении ДКП в этом году можно также ожидать стремительного снижения ставок и существенного перетока ликвидности в бонды с фиксированным купоном — инвесторы будут стремиться зафиксировать высокие ставки на долгосрочный период. Впрочем, пока рынок не ожидает снижения ключевой ставки ранее второй половины года. 

Объем депозитов населения с начала цикла ужесточения ДКП в августе 2023 года увеличился на 27,8 трлн рублей, подсчитали аналитики. По данным Банка России, за 2024 год объем средств населения в банках увеличился на 26,1%, или 11,9 трлн рублей, до 57,5 трлн. 

В конце декабря 2024 года доходности по надежным облигациям были ниже, чем ставки по депозитам, из-за резкого снижения ставок на облигационном рынке, инерции депозитных ставок относительно рыночных и действия новогодних спецпредложений по депозитам. В начале 2025 года ставки по вкладам начали снижаться, и при устойчивости тренда эксперты ожидают притока ликвидности частных инвесторов на рынок бондов.

Рекордный объем

Московская биржа накануне сообщила, что объем инвестиций физлиц в облигации в феврале достиг рекордных 224,7 млрд рублей. В корпоративные бумаги вложено 166,7 млрд рублей, в ОФЗ и региональные облигации — 58 млрд. Доля физлиц в объеме торгов облигациями – 33%.

Деньги в дом

Тем временем эксперты в сфере недвижимости, опрошенные РБК, прогнозируют, что сумма от 5 трлн до 13 трлн рублей с депозитов может перетечь на рынок жилья. Процесс может занять около двух лет и будет более активным в 2026 году, когда ожидается снижение ключевой ставки Банка России с соответствующим уменьшением ставок по депозитам и кредитам.

В 2024 году россияне вложили в покупку жилья 14,4 трлн рублей, в 2023-м — почти 18 трлн.

В «Дом.РФ» полагают, что рынок жилья потенциально мог бы рассчитывать на постепенное поступление части средств, размещенных на депозитах в прошлом году сроком на год, — это около 5 трлн рублей без учета накопленных процентов. Потенциальными покупателями жилья могут стать две группы вкладчиков:

• владельцы 2 млн счетов со средним чеком 4,7 млн рублей, обеспечившие 2,8 трлн рублей в прошлогоднем приросте депозитов. Но, согласно опросам, направить крупную сумму на покупку недвижимости в текущих условиях готова лишь половина граждан, то есть более реалистично рынок мог бы рассчитывать на половину суммы — 1,4 трлн;
• владельцы 10 млн счетов со средним чеком 1,1–1,8 млн рублей, которые обеспечили 3,5 трлн рублей прироста депозитов в прошлому году; поступление этих средств будет происходить постепенно, по мере снижения ипотечных ставок вслед за ключевой.

Самая многочисленная группа вкладчиков со счетами в размере до 1 млн рублей (95,5% депозитов), которая обеспечила 1,6 трлн рублей прироста годовых депозитов в прошлом году, сохранит эти средства во вкладах или направит их на покрытие иных расходов, считают в «Дом.РФ».

Примерно треть всех сбережений граждан приходится на вклады свыше 10 млн рублей, но это всего 0,1% счетов. Такие вкладчики, как правило, не имеют потребности в улучшении жилищных условий и если покупают недвижимость, то в инвестиционных целях. 

«Однако текущая рыночная конъюнктура позволяет им диверсифицировать инвестиционный портфель по другим инструментам, рассчитывая на больший доход в среднесрочной перспективе», — рассуждает руководитель аналитического центра «Дом.РФ» Михаил Гольдберг.

Аналитики Ricci допускают, что на рынок жилья может перейти до 8,5 трлн рублей, исходя из средней доли сбережений, направляемой в недвижимость, в 10–20%. Оценка может варьироваться в зависимости от ситуации с ипотечным кредитованием и от динамики цен на недвижимость. 

Согласно прогнозам Nikoliers, около 22 трлн рублей с депозитов физлиц с 2027 года могут быть направлены на покупку коммерческой и жилой недвижимости, в том числе на жилье — от 9 трлн до 13 трлн.

В NF DOM не ожидают массового притока средств с депозитов на рынок жилья как раз из-за того, что сумма большинства вкладов меньше 1 млн рублей: этого недостаточно для первоначального взноса по ипотеке даже в регионах.

В Ricci допускают, что заметный переток средств с депозитов на рынок жилья может иметь место даже уже и в этом году хотя бы при одном условии:

• снижении ключевой ставки ЦБ, которое сделает банковские вклады менее привлекательными;
• ускорении инфляции, которое снизит реальную доходность вкладов;
• улучшении экономической ситуации и росте доходов населения.

Ранее в Сбербанке заявили, что у россиян сейчас так много денег на счетах, что на доход от процентов за год при текущих ставках можно было бы купить всю строящуюся и невыкупленную недвижимость в стране. Там ожидают, что рано или поздно эти средства начнут поддерживать строительную отрасль и экономику в целом.